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迎国庆,买军工,今年已涨40%

2019-09-24 15:03?????来源:未知

今年以来股市从2400点涨到3000点可谓涨势喜人。但是仔细看的话并非每个板块都涨。强势板块依然是属于大蓝筹白酒、食品饮料为主的消费板块。

另外随着5G时代的到来,今年电子、计算机、信息技术等成长风格为主的科技板块也是涨幅不错。除了上述几个常见的行业,有一个行业黑马今年再次重出江湖却很少人买对。他就是一直不怎么受人关注的军工板块。如果从2015年的高点算起,一直到2018年年底,军工板块已经足足“沉静”了近四年,行情可以说是毫无建树。但是从今年开始中证军工指数从年初6500点左右一直涨到最高9000点,涨幅接近40%。那么随着国庆到来军工行业是否有可持续发展的前景呢?是否还能继续入手?金姐给大家好好分析下。提起军工类上市公司不少投资者都会不屑一顾,主要是因为军工行业由于受制于政府定价采购的因素,所以毛利率普遍都很低,而股价又往往会受制于内在价值的压制很长时间都处于底部徘徊,投资者获利较难。

迎国庆,买军工,今年已涨40%

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从之前券商研究所发布的报告可以看出,过去两年半军工行业平均营收增速只有11.35%,2018年Q4更是只有0.1%增速;从军工细分领域来看,船舶单季营收亏损较多,航天、地面装备领域也经常出现营收亏损,航空领域2018Q4出现亏损,唯一能保持持续营收增长的只有国防信息化。而这个信息化更偏向于电子和科技,出现营收猛增还是因为受益于5G。因此我们可以看出过去军工一直不涨是因为业绩增长有限。简单理解就是军工行业最大的收入来源是政府军队采购,虽然我国军费保持稳定增长,但是很多投入用于提升军人待遇上,采买武器店增幅并没有想的那么大,所以相对来说军工行业想要爆发式增长还是很困难的,估值提升和股价爆发式增长这个行业还是比较难的。所以短期看这波军工的增长很明显不是内在提升 更多是因为大盘整体行情好加国庆概念的炒作,那么是炒作就有回落,如果闷头冲进去风险还是很大的。但是金姐长期看军工板块仍是一个不错的投资行业。第一,长期看我国军费仍有增长空间2012年到 2017 年,中国国防费占国内生产总值平均比重约为 1.3%,美国约为3.5%。2017 年中国国民人均国防费为 750 元人民币,约相当于美国的5%;中国军人人均国防费为 52.16 万元人民币。相比较世界前几个发达国家还有很大增长空间。而军费增长必定会对军工行业有持续的拉动作用。第二,2019年中报显示军工行业出现业绩反转向上上半年,军工板块营业收入总计 3070.12 亿元,同比增长 7.99%;归母净利润总计 168.84 亿元,同比增长 14.67%。板块毛利率(18.80%)、净利率(6.47%)环比双 升,分别增长 0.83 pct 和 0.97 pct。毛利率水平接近近年巅峰 (18.95%),净利润率更是创出新高。板块 ROE 为3.9%,较一季度增长 0.06Pct,先于 A 股见底。从资产负债表端来看,2019H1,军工板块存货同比下降 4.03%,环比下降 3.79%。简单总结就是军工板块盈利能力显着提升。第三,外部地缘政治的不稳,各国新武器的加速研制,世界形式的扑朔迷离我国目前正处于经济增长新旧动能转换的重大时刻,在国产替代大背景下,以军工为代表的高端制造业必将受到国家的重点支持和发展。随着军民融合产业的发展,军工企业的赛道逐渐开拓,未来有望成为我国经济增长的重要推手。军工硬科技长期配置价值凸显。第四,军工板块整体调整时间的充足,曾经军工大牛股的月线巨量反转从2015年的高点算起,一直到2018年年底,军工板块已经足足“沉静”了近四年,历史上一个板块熊4年纸上的概率是很低的当年白酒经历塑化剂事件熊了这么多年,去年蓝筹爆发,白酒行业路创新高,所谓物极必反。而且自古无军工不牛市,据统计每次降准降息后最具爆发性的板块就是军工板块。

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第五,基金配置军工股的比例接近于历史最低水平二季度公募基金军工主动持仓继续下降,总体持仓水平已低于历史均值。2019Q2 公募基金持仓军工股市值209.81 亿元,占总持仓的比例为 2.01%,环比下降 0.54 个百 分点,军工持股仓位仍然偏低,从历史来看,公募基金持仓比例已低于 2010 年以来平 均值 2.88%。所谓机构手里没筹码想打压股价的话就比较难。第六,不得不提的估值一般大家看到各种媒体文章一写估值必定先拉出来PE(市盈率)先评论一番。但是金姐多年券商从业经验建议大家看估值一定要慎重用PE这个指标。PE是每股收益(有时候用每股净利润)除以每股股价,利润越高PE越低,越低估。但是PE有个重大的缺陷就是滞后性,一旦经济形势恶化,公司净利润下滑反映到报表上需要1年时间,而当指标反映公司利润下滑时,极有可能股票已经大幅下跌。另外一个重大缺陷就是财务造假,这个A股股民肯定知道金姐就不多说。那么你得到的PE真实性是很值得怀疑的,用来估值就更不准确了。尤其是军工券商这样的周期股波动大,PE的滞后性是不太适合估值的,金姐一般使用PB(市净率)。PB是每股净资产除以股价,PB越低代表估值越低。净资产在现实中一般情况下造假比净利润造假还是难不少,所以相对更可靠。

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数据来源:挖优狗

从上图中证军工指数近10年的数据来看当前PB是2.76,历史最低是2.08,最高是7.76。当前大概是最高值的33%。而历史上看军工的PB在3-4期间长期波动,当前估值已经低于长期区间,整体估值水平比较低。所以长期看军工行业是一个不错的投资行业,很值得投资。那么是不是立马就要全仓买入呢,肯定不是的。短期军工涨幅接近40%获利盘变现比较多,最近资金流出明显已经可以看到。而且国庆热点过后回踩在所难免,短期炒作风险还是很高的。军工这样的行业更适合适合底部低估时刻定投高估值卖出的波段定投。从估值看现在已经比较低,按照这个点位持续定投即使回到正常3-4倍的PB区间,收益也十分可观,当然还是要坚定信念贵在坚持。最后说一下军工行业怎么投,金姐一般还是建议散户买基金,个股熊市暴雷风险大,基金分散风险适合大多数人。目前军工的行业指数基金有广发中证军工ETF联接,富国中证军工指数分级,易方达中证军工指数分级等,这些基金支付宝和微信理财通都可以买直接搜就行。写到这金姐说几句题外话。金姐投资文章写了这么多年,得到的回复最多的就是两个。第一个就是这个一定能赚钱吗?第二个是我按照你买的赔了怎么办?金姐想说,第一在当今金融市场除了存款50万之内保本保息,没有任何东西是一定赚钱的,风险和收益成正比,你只想赚钱不想承担风险那么建议你还是存个银行定期更好。第二任何投资观点都只是给你一个工具,能不能用好还要在你自己。金姐券商从业多年牛市中亏到破产的也见过,所以最终成事在人。

想要了解更多投资知识,还是要多多关注金姐。都看到这了,点个“在看”再走,转发也是对金姐的鼓励呦。